A famous private equity company in Shanghai made an investment agreement with a company in Zhenjiang, Jiangsu Province in the end of 2007. The PE invested in the company at a premium, and the parties mutually agreed in the agreement that the percentage of equity of parties would be adjusted based on the profit of 2008. In fact, the Zhenjiang company was far from the profit object provided in the agreement in virtue of the financial crisis. Therefore, the PE requested for an adjustment according to the agreement, but the Zhenjiang company responsed nagatively. On behalf of the PE, Mr. Chambers Yang and his team conducted a all-round analysis concerning the effect and legal status of the value adjustment clause, the Zhenjiang company's possible defenses and corresponding countermeasures, risks and strategy of litigation, etc.
杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
对赌失败后是否只能依靠诉讼解决？
对赌失败并不意味着必须进入诉讼程序，投资机构可根据具体情况采取多元化救济路径。首先，可优先进行商业谈判，与目标公司及实际控制人就股权调整、业绩补偿、债务展期或追加增信措施等达成补充协议，既能降低对抗成本，也能保留合作关系可能。其次，可行使合同约定的股东权利，如委派董事、财务监管、一票否决权等，从公司治理层面施加压力，促使对方自觉履行补偿义务。再次，可借助调解或仲裁等非诉争议解决机制，尤其在对赌协议中约定仲裁条款的情况下，仲裁程序更高效、灵活，且裁决具有强制执行力。若对方存在明显的财产转移行为或经营状况严重恶化，可考虑申请财产保全，以保全促调解。此外，投资机构也可以探索股权转让、减资退出等市场化退出方式，将所持股权转让给第三方或通过公司减资程序实现部分回收。但需注意，减资退出应履行法定的债权人通知和公告程序，否则可能被认定为抽逃出资。总之，诉讼应作为最后手段使用，投资机构需综合衡量成本、时间、回收率及商业声誉等因素，选择最有利于实现投资回收的路径。
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