就私募股权基金而言，风险存在于基金募集、投资、管理、退出的每个环节，且其不仅来自外部环境，也存在于基金管理人与基金自身。只有有效地识别、控制及规避风险，才能保证投资收益的实现，因此，私募股权基金管理人必须防患于未然，做好风险控制。所谓风险控制，是指基金管理人通过建立严谨、有效、可行的制度，在募投管退各个环节采取各种措施和方法，消灭或减少风险事件发生的各种可能性，或者减少风险事件发生时造成的损失。
杨春宝律师团队长期专注于私募股权投资法律服务，不仅服务于私募基金管理人与融资企业，也服务于政府产业引导基金、市场化母基金、上市公司、保险公司等机构LP，积累了十分丰富的行业认知和法律服务经验。在此基础上，杨春宝律师团队撰写了大量法律实务文章，还出版了《私募股权投资基金风险防控操作实务》（已再版）。为方便广大私募基金管理人、融资企业、机构LP了解各自的法律风险，我们特将杨春宝律师团队的与私募股权基金募集、投资、管理、退出相关的风控文章以及《私募股权投资基金风险防控操作实务》的若干节选汇集于此（文章写作时间跨度长达十余年，请注意文章的时效性。任何文章均不构成法律建议，您若有具体法律问题，请联系杨春宝一级律师13901826830（手机与微信同号））。
1. 基本风控制度
2. 基金募集与基金设立风险控制
• Essential Terms of Private Investment Fund Contract
3. 机构LP风险控制
• 保险资金进行私募股权投资的法律尽职调查要点 —-保险机构篇
• 保险资金进行私募股权投资的法律尽职调查要点---基金管理人篇
• 保险资金进行私募股权投资的法律尽职调查要点 ——目标基金篇
• 私募基金管理人“哭穷”“失联”，投资者咋办？代位权“奥利给”
4. 基金投资风险控制
5. 基金投后风险控制
• 投资方应谨慎评估介入被投企业经营管理对履行对赌协议的影响
6. 基金退出风险控制
• 投资方应谨慎评估介入被投企业经营管理对履行对赌协议的影响
• 如何在上海玩转S基金？—— 上海S基金交易平台业务指南简介
私募基金行业法律动态
自2017年底始，每月更新。点击查阅
杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
私募基金风控为何要覆盖募投管退全流程？
【法律概念与规则解释】风险控制是指基金管理人通过建立严谨、有效、可行的制度，在募集、投资、管理、退出各环节采取各种措施和方法，消灭或减少风险事件发生的各种可能性，或减少风险事件发生时造成的损失。对私募股权基金而言，风险不仅来自外部环境，也存在于基金管理人与基金自身，因此风控并非单一环节或单一部门事项，而是贯穿基金生命周期的系统性安排。其核心规则是识别、控制及规避风险，保障投资收益实现，要求管理人在制度、流程、文件和决策层面形成闭环，不能只依赖事后处置。【案件事实与实务场景引用】杨春宝律师团队长期专注私募股权投资法律服务，服务于私募基金管理人、融资企业，也服务于政府产业引导基金、市场化母基金、上市公司、保险公司等机构LP，并出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》且已再版。该合集按基本风控制度、基金募集与设立、机构LP、基金投资、投后管理、基金退出分类，收录运营风险控制、信息披露、防范内幕交易与利益冲突、合格投资者审核、风险揭示、对赌、优先清算权、回购、反稀释等具体主题，正说明募投管退各阶段均有对应风险点与实务争议。【实务指引与风险提示】管理人在募资端应重视合格投资者内部审核、风险揭示和宣传推介边界；投资端应通过投决会议事规则、尽职调查和知情权、一票否决权、回购、对赌等条款控制估值与退出风险；投后应关注介入被投企业经营管理对对赌履行的影响；退出端需面对回购请求权行权期限、份额回购承诺函效力、强制清算和S基金交易等难题。合集文章时间跨度十余年，使用者应特别关注监管规则与司法裁判变化，结合每月行业法律动态更新认识，避免直接套用旧文结论。
私募基金管理人应建立哪些基本风控制度？
【法律概念与规则解释】基本风控制度是私募基金管理人围绕治理、运营、信息披露、利益冲突防范、档案管理等建立的内控规则总和，目的在于使基金募集、投资、管理、退出各环节有章可循、留痕可查、责任可追。它不是单个文本，而是制度群，包括运营风险控制、信息披露、防范内幕交易和利益冲突的投资交易、机构内部交易记录和档案管理等。制定时既要符合监管原则，也要与机构规模、业务类型、基金架构和人员配置相匹配，避免制度空转。【案件事实与实务场景引用】该合集列出的基本风控制度包括私募股权基金风控之运营风险控制制度、私募基金信息披露制度、私募股权（含创业）投资基金信息披露规则解读、防范内幕交易与利益冲突的投资交易制度、机构内部交易记录和档案管理制度、私募基金管理人风控制度制订要点以及浅析私募基金重大事项监管。这些篇目表明，管理人风控不仅涉及投资决策，也涉及日常运营、信息披露和重大事项报告，且与募集设立阶段的合格投资者审核、风险揭示、宣传推介、募集制度相互衔接。【实务指引与风险提示】管理人应把制度落实到岗位职责、审批流程、会议记录、交易留痕、信息披露模板和档案保存中，防止只制定不执行。常见争议包括信息披露不及时不完整、关联交易与利益冲突未识别、重大事项未报告、内部交易记录缺失导致举证困难。合集提示文章写作时间跨度长，监管规则持续变化，应结合每月动态和最新监管实践修订制度；对于政府引导基金、母基金、保险资金等机构LP，还需在制度中回应其尽调与合规要求。
私募股权投资常见风控条款有哪些？
【法律概念与规则解释】私募股权投资风控条款是投资协议中用于分配信息、决策、收益、退出和控制权风险的合同安排，常见包括知情权、一票否决权、优先股与优先权、优先清算权、股权回购、反稀释、对赌、竞业禁止、创始人股权转让限制及股权兑现、共同出售权、强制出售权、最惠国待遇、完整协议条款以及债转股等。其功能在于当企业经营、估值、上市或退出条件变化时，为投资方提供信息获取、决策参与、利益补偿或退出通道，但条款效力与可执行性需结合公司治理、资本制度和司法裁判规则判断。【案件事实与实务场景引用】该合集专门设置基金投资风险控制部分，收录投决会议事规则、律师尽职调查、知情权条款、一票否决权条款、优先股条款和优先权条款、案析优先清算权条款的法律效力、股权回购条款、反稀释条款、对赌条款、新冠疫情对《对赌协议》履行的影响及对策、九民后投资人应当如何对赌、竞业禁止条款、创始人股权转让限制及股权兑现条款、共同出售权、强制出售权、最惠国待遇适用、完整协议条款和债转股等文章。这说明实务中条款设计已从单一回购扩展为多层次权利组合。【实务指引与风险提示】投资方应避免只追求条款数量，而要关注条款之间的联动与冲突，例如对赌回购与优先清算、反稀释与后续融资、共同出售权与强制出售权、一票否决权与公司正常经营效率。投后阶段还需谨慎评估介入被投企业经营管理对对赌履行的影响，退出阶段则要关注回购请求权行权期限、定向减资困境、份额回购《承诺函》效力。合集文章时效性差异较大，使用者应结合最新监管政策和裁判观点审查条款可执行性，不能机械照搬旧模板。
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