《保险资金股权投资合规指引》发布，一文读懂险资股权投资合规要点

为助力保险机构精准把握股权投资监管要求，规范股权投资运作流程，有效防范合规风险，大成上海国资基金研究中心杨春宝律师团队历时数月深耕研究，结合最新监管政策、行业实践与法律服务经验，重磅发布《保险资金股权投资合规指引》（以下简称《指引》），为保险资金股权投资业务提供全面、系统、可操作的合规指引。

作为保险资金股权投资领域的专业合规指南，《指引》以现行有效的法律法规、部门规章及规范性文件、自律规则为依据，涵盖法规依据和投资方式、直接/间接股权投资共性合规要求、直接股权投资、间接股权投资、险资私募基金、险资股权投资计划六大核心章节，构建了全方位的合规指导体系。

针对直接与间接股权投资的共性要求，《指引》从主体资格、资金来源、权益类资产监管比例、公司治理与内控、投资能力自评估、信息报送、禁止行为七大维度，细化合规标准。

在直接股权投资部分，《指引》详细总结了保险公司自身合规条件、投资标的核心要求、股权层级和投资比例管控、业务操作全流程规范等内容，特别明确了重大股权投资的核准、信息披露要求及禁止性规定，明确机构直接投资业务合规红线；间接股权投资章节则聚焦基金管理人资质、基金治理、底层投资标的等关键要点，细化穿透尽调、投资比例限制等实操要求，助力机构规避间接投资风险。

此外，《指引》还专门针对险资私募基金和险资股权投资计划两大资管模式，分别从发起人、管理人、投资范围、治理要求、募集登记、信息披露、风险管理等方面介绍专项合规规则，贴合业务实际需求，为两类资管业务的规范开展提供有力支撑。

本次《指引》的发布，由杨春宝律师领衔的专业团队倾力打造。杨春宝律师深耕私募基金与投融资领域30余年，团队成员具备丰富的实务经验，曾为险资私募基金在内的众多私募基金设立及投资项目提供专业法律服务。《指引》不仅系统梳理了监管政策要点，更融入了大量实务操作经验，通过清晰的逻辑架构、详尽的条款解读、明确的法规依据，为保险机构、私募基金管理人、专业服务机构等相关主体提供实用合规指引。

下一步，大成上海国资基金研究中心杨春宝律师团队将持续关注保险资金股权投资领域的监管动态与行业趋势，为市场主体提供更多专业、优质的法律支持与合规服务，助力保险资金在合规前提下发挥长期资金优势，服务实体经济高质量发展。

《金融机构股权投资业务合规指引》及配套法律法规汇编，请通过腾讯IMA（微信小程序或APP)知识库搜索“法律桥”，在《法律桥之金融机构股权投资合规指引及宝典》知识库中查看、下载。

目录

第一节 法规依据和投资方式   1

1.  核心法规依据  1

2.  投资主体   2

3.  核心投资方式分类  2

第二节 直接/间接股权投资的共性合规要求 4

1.  主体资格要求  4

2.  资金来源规范  4

3.  权益类资产监管比例   4

4.  公司治理与内控要求   5

5.  投资能力自评估要求   7

6.  信息报送要求  7

7.  禁止行为   7

第三节 直接股权投资  9

1.  保险公司自身合规要求 9

2.  投资标的核心要求  10

3.  股权层级和投资比例管控要求  11

4.  业务操作全流程规范   12

5.  监管核准、报告和信息披露要求    14

6.  重大股权投资禁止性规定   15

第四节 间接股权投资  17

1.  保险公司自身合规要求 17

2.  基金管理人相关要求   18

3.  基金治理和日常管理要求   19

4.  基金合规要求  20

5.  底层投资标的要求  20

6.  监管核准或报告要求   21

第五节 险资私募基金  22

1.  发起人 22

2.  基金管理人 22

3.  险资私募基金范围和投资方向  22

4.  险资私募基金治理要求 23

5.  基金募集   23

6.  登记和报告 23

7.  关联交易   24

第六节 险资股权投资计划  25

1.  总体要求   25

2.  投资者相关要求    25

3.  资管机构职责  26

4.  投资计划注册/登记、报告和终止要求  26

5.  投资计划投资和管理要求   27

6.  信息披露要求  28

7.  风险管理   33

主要作者简介  35

作者简介

杨春宝，一级律师（正高级职称），大成（上海）律师事务所高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募股权与投资基金专业带头人，上海涉外法律人才库成员。复旦大学法学学士（1992）、悉尼科技大学法学硕士（2001）、华东政法大学法律硕士（2001）。

杨律师执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，涵盖大金融、大健康、房地产和基础设施、TMT、展览业、制造业等行业。2004年起多次入选The Legal 500“私募基金”和“公司与商业”榜单，并多次受到Asia Law Profiles特别推荐或点评，2016年起连续入选国际知名法律媒体China Business Law Journal“100位中国业务优秀律师”，荣获Leaders in Law - 2021 Global Awards“中国年度公司法专家”称号；连续荣登《中国知名企业法总推荐的优秀律师》推荐名录；多次荣获Lawyer Monthly及Finance Monthly“中国TMT律师大奖"和“中国并购律师大奖"等奖项。杨律师代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行“要案头条”。

杨律师具有上市公司独立董事任职资格，系华东理工大学法学院兼职教授、复旦大学法学院实务导师、华东政法大学兼职研究生导师、上海交通大学私募总裁班讲师、上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》《企业全程法律风险防控实务操作与案例评析》《完胜资本2：公司投融资模式流程完全操作指南》等16本专著。杨律师执业领域为：公司、投资并购和私募基金，资本市场，TMT，房地产和建筑工程，以及上述领域的争议解决。电邮：chambers.yang@dentons.cn

孙瑱，北京大成（上海）律师事务所合伙人。孙律师在执业前先后在美国沃茨、英格索兰和阿尔卡特朗讯等全球500强企业担任全球、亚太区或中国区总裁或副总裁执行助理，积累了丰富的企业运营管理经验，并具备非常优秀的中英文双语沟通和协调能力。孙律师出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》并发表数十篇并购、基金、电商领域的文章。孙律师擅长领域为：私募股权投资、企业并购、电商和劳动法律事务。电邮：sun.zhen@dentons.cn

李嘉欣，北京大成（上海）律师事务所律师。复旦大学法学学士，曾参与多个母基金选择基金管理人及成立子基金项目的尽职调查、基金投资标的公司的尽职调查，以及基金募投管退相关的日常法律服务。

《金融机构股权投资业务合规指引》及配套法律法规汇编，请通过腾讯IMA（微信小程序或APP)知识库搜索“法律桥”，在《法律桥之金融机构股权投资合规指引及宝典》知识库中查看、下载。