2023年11月15日，国际权威法律评级机构The Legal 500(《法律500强》)发布了2024年度大中华区律师榜单，杨春宝律师入榜并在“私募股权基金”领域获特别推荐。
在Private Equity: PRC Firms（中国私募基金律所）榜单中，The Legal 500点评道：
Chambers Yang has a proven track record in the raising, investment, management and exit of PE funds, as well as specialist knowledge in the field of valuation adjustment mechanism.
杨春宝律师在私募基金募投管退方面拥有良好的业绩记录，并在估值调整机制领域（即“对赌”）拥有专业知识。
The Legal 500还在“工作亮点”部分发布了杨春宝律师提供服务的三个私募基金案例，这也是大成律师事务所在私募基金领域上榜的全部案例。
杨春宝律师在此特别感谢众多客户多年来的信任与支持！
The Legal 500成立于1988年，是国际权威的法律评级机构，每年对全球超过150个法域的律所及律师进行排名与推荐。The Legal 500的评选依据包括来自全球30万客户的反馈、律所提交的申报材料、法总访谈、研究团队的市场观察等。The Legal 500 2024年度大中华区榜单是对大中华区法律市场上拥有良好声誉、杰出表现的律所和律师的表彰。
杨春宝律师自2004年起即多次入选The Asia Pacific Legal 500，均在“公司与商业”领域获得特别推荐，自2022年起，在“私募股权基金”专业领域获得推荐。
（当时的封面是否比较古朴？未知现在有无纸质报告？）
相关链接： • Asia Pacific Legal 500 对杨春宝律师及其承办的案件进行点评----2004/12/10
• 国际权威法律机构Asia Pacific Legal 500再次推荐杨春宝律师----2005/11/20
• 杨春宝律师再次入选The Asia Pacific Legal 500----2008/11/21
• 杨春宝一级律师再次入选The Asia Pacific Legal 500----2022/01/15
杨春宝一级律师，大成（上海）律师事务所高级合伙人、私募股权与投资基金专业组牵头人、TMT行业组牵头人，大成中国区科技文化休闲娱乐专业委员会副主任。杨律师执业28年来，2004年起多次受到Asia Pacific Legal 500和Asia Law Profiles的推荐或点评，连续入选国际知名法律媒体China Business Law Journal第一届、第二届 “A-List法律精英-百位中国业务优秀律师”，荣获Leaders in Law - 2021 GlobalAwards“中国年度公司法专家”称号，荣登首届《中国知名企业法总推荐的优秀律师&律所》推荐名录，多次荣获Lawyer Monthly和Finance Monthly“中国TMT律师大奖”和“中国并购律师大奖”等专业大奖，连续入围“澳中年度杰出校友奖”。杨律师系华东理工大学法学院兼职教授、复旦大学法学院兼职导师、华东政法大学兼职研究生导师、上海交通大学私募总裁班讲师、上海市商务委跨国经营人才培训班讲师，具有上市公司独立董事任职资格，还是上海市国有企业改制法律顾问团成员。出版投融资法律专著16本（含再版）。
杨春宝律师将一如既往继续以认真负责的专业精神为广大客户提供优质、高效的法律服务。
杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
私募基金募投管退中有哪些法律要点？
① 私募股权基金的募投管退，是指基金从募集资金、项目投资、投后管理到退出实现收益的全流程。法律上涉及合格投资者、资金募集合规、基金合同与合伙协议、投资交易文件、公司治理、信息披露、关联交易、退出安排等规则。其核心在于以契约和监管规则约束各方权利义务，防范资金错配、利益冲突和退出受阻。② 文章提到，The Legal 500在2024年度大中华区榜单中评价杨春宝律师在私募基金募投管退方面拥有良好业绩记录，并在估值调整机制领域拥有专业知识，还发布其提供服务的三个私募基金案例，且这三个案例是大成律师事务所在私募基金领域上榜的全部案例。这说明专业评价不仅关注律师的行业知名度，也关注其在基金设立、投资、管理和退出各环节的实际项目经验。③ 实务中，募集阶段应重点核查投资者适当性、资金来源和宣传推介边界；投资阶段应关注尽职调查、交易结构、交割条件和反稀释等安排；管理阶段应建立投后报告、重大事项决策和关联交易审查机制；退出阶段应预先设计回购、并购、上市或清算路径，并评估对赌义务人的履约能力。常见争议包括退出条件是否成就、回购义务是否可履行、信息披露是否充分以及管理人是否尽责。若在早期文件中遗漏关键条款，后期往往难以通过补充协议修复，因此应在全流程保持文件一致与证据留痕。
估值调整机制对赌有哪些法律风险？
① 估值调整机制通常被称为对赌，是投资方与融资方或创始股东就未来业绩、上市时间、估值等不确定事项作出的调整安排，常见形式包括现金补偿、股权补偿、股权回购、优先清算等。其法律性质通常被理解为附条件的合同安排，核心在于条件是否明确、是否可履行、是否损害公司及债权人利益，以及是否违反资本维持和公司治理规则。若约定由目标公司承担回购或补偿义务，还需特别关注公司内部决策程序和债权人保护问题。② 文章明确提到，The Legal 500点评杨春宝律师在估值调整机制领域拥有专业知识，并将其与私募基金募投管退业绩并列推荐；同时，榜单发布的三个私募基金案例也是大成律师事务所在该领域上榜的全部案例。这表明对赌争议与私募基金投资退出密切相关，律师需要既理解交易文件，又能处理后续履行、谈判和诉讼仲裁。文章还介绍杨律师长期服务私募股权与投资基金业务，并担任相关专业组牵头人，说明该领域经验具有持续性。③ 实务中，起草对赌条款应避免目标公司随意承担回购义务，尽量由创始股东或实际控制人作为义务主体，并明确触发条件、计算方式、支付期限、担保措施和争议解决方式。投资方应审查义务人的资产状况和偿付能力，要求配偶同意、股权质押或保证等增信安排；融资方则应关注业绩目标是否合理、控制权是否稳定以及连锁触发风险。发生争议时，焦点常集中在条件是否成就、是否存在阻却条件成就的行为、补偿金额是否过高以及是否经过公司决议。由于对赌安排跨越投资、管理和退出阶段，建议在投前谈判、投后跟踪和退出执行中形成完整证据链。
律师在私募基金法律服务中起何作用？
① 律师在私募基金法律服务中承担交易设计者、合规审查者和争议解决参与者的多重角色，服务范围覆盖基金设立、募集、投资、管理、退出以及相关诉讼仲裁。具体包括协助选择组织形式、起草基金合同和合伙协议、开展法律尽职调查、设计交易结构与对赌安排、出具法律意见、审查信息披露和关联交易、参与退出谈判与争议处理。其核心规则是借助专业判断降低信息不对称，使交易文件符合监管要求并具备可执行性。② 文章报道，杨春宝律师在私募基金募投管退方面拥有良好业绩记录，并在估值调整机制领域拥有专业知识；The Legal 500在2024年度大中华区榜单中将其列入私募股权基金领域特别推荐，并发布其提供服务的三个私募基金案例，这也是大成律师事务所在该领域上榜的全部案例。文章还提到，杨律师自2004年起多次入选The Asia Pacific Legal 500，自2022年起在私募股权基金专业领域获得推荐，并担任大成上海办公室高级合伙人、私募股权与投资基金专业组牵头人等职务。这些信息说明，持续的项目经验、专业分工和行业认可，是评价基金律师服务能力的重要维度。③ 对客户而言，选择基金律师不应只看评级或头衔，而应考察其是否熟悉基金全生命周期、能否协调交易各方、是否具备争议解决经验。在实务中，律师应尽早介入基金架构和投资条款设计，避免先签约后补文件；对管理人而言，应建立投资者适当性、反洗钱、信息披露和关联交易审查制度；对投资方而言，应关注退出路径的可执行性和义务人的偿付能力；对融资方而言，应评估业绩承诺和控制权让渡风险。常见风险包括合同条款模糊、决议程序缺失、资金挪用、投后管理失职以及退出条件无法成就。通过全流程法律服务和留痕管理，可以显著降低争议发生概率。
以上内容仅供参考，不构成法律意见。如需专业法律服务，请联系杨春宝一级律师：chambers.yang@dentons.cn
