法律桥网友suntai咨询：基本情况：我公司是国有企业（以下简称“甲”），下设一家中外合资企业，注册资本2400万元，其中甲占75%，外资占25%。由于经营不善，现在经过评估，净资产为20万元。现寻求到一家国内民营企业（以下简称“乙”），欲对该中外合资企业重组。乙提出要在重组后的企业占80%的股份（含外资，即乙同时在境外注册一家公司（丙），乙、丙合计占80%）；乙（含丙）对新企业大概可以投资1500～2000万。问题：
1、甲现在想先以评估价为基础，转让给乙（含丙）80%的股权，即乙支付给甲16万现金，然后甲投入无形资产，乙（含丙）以现金，按股比增加投资，最后达到出资额仍是2400万左右。这种方式是否可行？注册资本是否不用变更？原合资企业虽然净资产评估为20万，但在甲的帐面上其资产仍是2400万，此部分国有资产如何核销，手续怎么办？
2、上述操作方案由于涉及国有资产转让，有可能转让部分要进场交易，因此，是否可以通过增资扩股的方式来实现乙（含丙）80%，（前提是乙的出资只有1500～2000万）？
长沙芙蓉王律师解答：依据你所说，你公司属于兼并重组或部分国有产权（含债务）转让。国有产权转让，肯定要到产权交易所进行交易，并且需经当地主管国资委的批准。国有企业改制、资产重组、产权转让的案件我经办过很多，你可将你公司的详细情况发邮件过来，为你做参考。
广州辛巴哥哥律师解答：问题2提到增资扩股的方法，这个方法是可行的，因为涉及到国有产权的转让，需要审批而应当到产权交易所进行交易，所以若通过增资扩股的形式则可以避免上述手续。操作上，例如可以这样进行：先将该中外合资公司进行减资手续，注册资本从2400万减到20万，然后考虑乙公司所占的80%股权，即公司再增资到100万同时引进乙公司作为股东，由乙公司出资80万即可。（此后，若乙公司打算再追加投资1500～2000万，那么甲公司跟原来的外方都要同时按照比例追加出资，否则，其股权会被稀释。）
问题1中提到注册资本问题，公司经过经营后公司的净资产低于原先登记的注册资本，这种现象很正常，那么在股权转让后是否需要追加投资保证公司的资产达到原先登记的注册资本数呢？法律并没有作出强制规定。也就是说，提问中的甲公司将股权转让给乙公司后，即使任何一方都没有追加投资也是可以的。有需要的话，再办理减资手续就可以了。
问题1中还谈到国有资产核销问题，本案中需要核销的恐怕是当时甲公司投资到该中外合资公司中的投资即1800万（2400×75% = 1800），由于该中外合资公司经过评估后得净资产为20万，如果甲公司以15万转让该出资并经过批准及按照国有企业产权转让办法处理，那么所得的15万即为处置该笔投资的回收所得，这就是该笔资产的处置情况（已经囊括了其“核销手续”）。至于该中外合资企业帐面资产问题，则按照正常财务处理就可以了，不需要办理核销。
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杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
国有企业重组中通过增资扩股引入民资是否需进场交易？
在国有企业重组中，若选择增资扩股方式引入民营资本，通常无需像国有产权转让那样必须进场交易。根据现行国有资产交易监管规则，国有企业增资扩股虽原则上也需在产权交易机构进行，但对于特定情形（如原股东同比例增资、引入战略投资者等）可能存在豁免或简化程序，且各地国资监管机构的具体要求有所差异。本文所涉案例中，律师观点认为通过增资扩股可避免股权转让的进场交易手续，但实际操作仍需结合当地国资委的审批口径。值得注意的是，即使采用增资扩股，国有企业作为增资主体仍需履行内部决策、资产评估、国资监管备案或审批等程序，确保交易定价公允、程序合规。若单纯转让国有股权，则必须进场交易并公开挂牌，否则交易可能因程序瑕疵而无效。因此，企业在选择交易路径时，应综合评估程序成本、时效要求及国资监管政策，必要时提前与主管部门沟通确认。
国企重组时净资产低于注册资本，股权转让后是否必须补足出资？
公司经经营后净资产低于注册资本是正常商业现象，现行公司法及企业国有资产相关法规并未强制要求在股权转让后由原股东或新股东补足出资至原注册资本数额。注册资本是公司设立时股东认缴或实缴的出资金额，反映的是股东初始投入承诺，而净资产则体现公司实际经营积累或亏损后的资产权益，两者不存在必然等同关系。在股权转让中，转让价款通常以经评估的净资产为基础协商确定，若全部股东权益评估值低于注册资本，受让方支付的对价可能低于其认缴的出资额，但这不影响公司资本维持原则下的法定责任。实务操作中，若公司长期亏损导致净资产远低于注册资本，公司可选择依法办理减资程序，以使其注册资本与实际资产状况相匹配，避免形成虚高注册资本引发的法律风险，如债权人利益保障问题、对外交易信用影响等。但减资并非股权转让的前提条件，当事人可自主决定是否办理。若后续经营需要资金投入，股东可通过增资方式注入资本，届时需按股权比例或另行约定进行。因此，本案中即使股权转让后无人追加投资，也不违反法律强制性规定，但建议结合章程约定及公司实际需求妥善处理。
国有企业转让对外投资后，如何办理国有资产核销手续？
国有企业处置其对外投资对应的股权或资产时，所谓核销并非指账面资产的消灭，而是指对该笔投资处置结果进行账务处理和国资监管确认。具体而言，国有企业作为股东，其对外投资在资产负债表上反映为长期股权投资，当该投资因转让、清算等原因退出时，企业应按实际收到的转让价款确认为投资处置收益，同时冲减长期股权投资的账面价值。若转让价款低于股权投资的历史成本，差额部分按规定计入投资损失，并按企业财务制度及国有资产管理规定履行相关审批程序。例如，本案中甲公司原投入中外合资企业1800万元（占75%股权），合资企业现净资产仅20万元，甲公司以15万元转让其股权（对应80%的转让？原文为转让80%股权给乙，乙付16万，但甲公司持有75%，这里存在逻辑问题，但律师解释以15万转让出资），则15万元即为该笔投资的回收所得，与1800万元的成本相比形成的损失属于投资损失，该损失在国资监管中需按国有资本经营预算或企业国有产权转让管理办法的要求，报请主管国资委或授权机构批准后，在账务上予以核销。同时，合资企业自身的账面资产无需核销，因为其资产仍属法人财产，只是股东权益发生变化。实际操作中，企业应提交资产评估报告、转让批准文件、交易凭证等材料，经中介机构审计后，按国资监管权限办理核销。若未按规定履行审批，核销可能不被认可，且相关责任人员可能受到处分。因此，国有企业处置对外投资时，应确保程序完备、资料齐全，以顺利完成账务处理和核销备案。
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